在A股市場(chǎng)中，尋找具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力且估值合理的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，始終是投資者的核心課題。如果將視野聚焦于寵物食品行業(yè)，中寵股份（股票代碼：002891）無(wú)疑是一個(gè)值得高度關(guān)注的標(biāo)的。這家公司被市場(chǎng)譽(yù)為“寵物食品行業(yè)的貴州茅臺(tái)”，其行業(yè)地位、品牌價(jià)值與成長(zhǎng)邏輯，與茅臺(tái)在白酒領(lǐng)域的標(biāo)桿性如出一轍。

中寵股份作為國(guó)內(nèi)寵物食品的龍頭企業(yè)，深耕行業(yè)二十余載，已建立起涵蓋主糧、零食、保健品在內(nèi)的全品類產(chǎn)品矩陣。公司旗下?lián)碛蠾anpy、Dr.Hao、真致等多個(gè)知名品牌，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷全球50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在海外市場(chǎng)擁有穩(wěn)定的客戶基礎(chǔ)。與此近年來(lái)國(guó)內(nèi)寵物經(jīng)濟(jì)蓬勃興起，城鎮(zhèn)養(yǎng)寵率持續(xù)攀升，為內(nèi)銷業(yè)務(wù)帶來(lái)強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)力。2021年，公司國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)超過(guò)30%，顯示其“內(nèi)外雙循環(huán)”戰(zhàn)略成效顯著。

為何說(shuō)中寵股份是寵物食品界的“茅臺(tái)”？寵物食品具有高頻次、強(qiáng)粘性的消費(fèi)特征，一旦寵物適應(yīng)某一品牌，更換成本較高，這為頭部企業(yè)構(gòu)建了深厚的護(hù)城河。隨著消費(fèi)升級(jí)，寵物主對(duì)食品健康、營(yíng)養(yǎng)、功能性的要求不斷提升，中寵股份依托研發(fā)優(yōu)勢(shì)與嚴(yán)格品控，持續(xù)推出高端產(chǎn)品，毛利率穩(wěn)步提升，這一點(diǎn)與茅臺(tái)依靠品牌溢價(jià)提升盈利能力的邏輯高度契合。

更值得關(guān)注的是，當(dāng)前中寵股份的估值已進(jìn)入歷史低位區(qū)間。受宏觀環(huán)境、市場(chǎng)情緒等因素影響，公司股價(jià)經(jīng)歷了一段調(diào)整，但其基本面并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性惡化。相反，公司近期逆勢(shì)加大產(chǎn)能投入，海外基地穩(wěn)步擴(kuò)張，國(guó)內(nèi)渠道深化下沉，為下一輪增長(zhǎng)積蓄動(dòng)能。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，公司營(yíng)收保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，現(xiàn)金流健康，負(fù)債率可控，展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。對(duì)于長(zhǎng)線投資者而言，此時(shí)的低位正是布局良機(jī)。

中國(guó)寵物食品市場(chǎng)仍處于滲透率快速提升的黃金期。據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2025年，市場(chǎng)規(guī)模有望突破千億元。中寵股份憑借其品牌、渠道與供應(yīng)鏈的綜合優(yōu)勢(shì)，有望持續(xù)受益于行業(yè)擴(kuò)容，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)與估值的雙擊。可以說(shuō)，中寵股份不僅是萌寵經(jīng)濟(jì)的龍頭，更是一只被市場(chǎng)暫時(shí)低估的成長(zhǎng)股。在消費(fèi)升級(jí)與情感消費(fèi)的雙輪驅(qū)動(dòng)下，其未來(lái)的發(fā)展空間，不容小覷。